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As Chinese tech arrives in pieces, what should SEA firms own?

中国技术进入东南亚，越来越不是整套输出，而是模块、零部件和平台能力的组合。对当地企业来说，关键也就不只是采购什么，而是哪些东西必须自己掌握。文章关心的是：一单做完，经验和能力能不能留下，下一单是不是可以少从头来一遍。

Chinese humanoids birthing new Asian business models

机器人卖进一个新市场只是开始。真正决定本地业务能不能做起来的，是合作伙伴能不能接住客户需求，也能自己解决技术问题。如果每做一单都还得回头依赖原厂，第一单的经验就很难变成下一单的能力。

Why China’s tech firms could be in for a rude IPO surprise

私募市场愿意为增长故事和技术预期买单，上市以后却要面对另一套定价逻辑。收入到底来自可复制的产品，还是越来越重的交付，这些到了公开市场都会被重新算一遍。

Unitree’s IPO will test the ‘embodied AI’ valuation shortcut

“具身智能”是一个技术概念，却不是天然的估值方法。看一家机器人公司值多少钱，还是要把眼前的硬件生意、已经跑出来的工业应用，以及尚未兑现的软件和数据空间分开来看。

How foreign investors should view China’s ‘little giants’ scheme

“小巨人”认定能带来融资、订单和产业资源，但这些并不能替企业的生意本身作证。对外部投资者来说，客户是不是真的、治理靠不靠谱、最后能不能退出，仍然要一项一项看。

La malédiction des voitures électriques éphémères en Chine

Quoted on how rapid model cycles in China’s EV market can reset consumer expectations, causing even genuine technological advantages to lose value quickly and making premium positioning and pricing harder to sustain.

法国《世界报》在关于中国智能电动车快速迭代的报道中再次引用闫峻。新车型不断抬高消费者对技术标准的预期，即使真实的技术领先也可能很快失去价值；对试图维持高端定位的品牌来说，这会进一步压缩定价和品牌溢价空间。

Macao awaits its own upturn as Hong Kong’s property market broadens out

Quoted on how companies can use different Greater Bay Area cities for different business functions as they plan regional expansion, and why lower Macao rents can coexist with rising company registrations.

The Bay 在一篇关于港澳商业地产的报道中引用闫峻，谈到企业为什么会把不同职能放在大湾区不同城市。澳门租金下行、新公司注册增加，看起来矛盾，放到企业降低成本、布局区域业务的背景里就更容易理解。

En Chine, derrière la vogue du robot humanoïde, l’enjeu de la robotique industrielle

Quoted on why investment in humanoid robotics can spill into reusable motors, sensors, control systems and applied AI even if individual companies fail, while industrial robotic arms and specialised automation currently offer clearer economic returns.

法国《世界报》在报道中国机器人产业时引用闫峻。即使部分人形机器人公司最后没有跑出来，投入也未必白费，因为电机、传感器、控制系统和机器人 AI 仍可能进入别的工业场景；相比之下，机械臂和专用自动化眼下的商业账更容易算清。

Mr Yu’s Dream Machine

Interviewed for Rachel Cheung’s report on Dreame Technology’s expansion model, including how its approach differs from Xiaomi’s ecosystem model, why local government-backed capital is attracted to such projects, and whether capabilities can transfer into businesses that stand independently.

The Wire China 在 Rachel Cheung 关于追觅科技的报道中采访闫峻，谈到追觅和小米在扩张方式上的不同、地方政府资金为什么愿意参与，以及一个平台孵化出来的新业务，最后能不能真正靠自己跑下去。

6万亿政府产业基金迎来“复盘时刻”：旧项目算不清，新钱就不敢动

政府产业基金开始从“还能不能继续投”，转向“前面的钱到底投出了什么”。文章讨论存量项目里的资金、订单和产业资源，最后有没有变成企业自己的能力，以及这会怎样影响展期、接盘和退出。